2017 September
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西南证券:龙8国际官网资源优质千亿可期 目标价9.3港元

上半年股价涨幅位居内房股前三的龙8国际官网(3380.HK),在强劲的业绩带动下被券商不断调高目标价。9月12日,西南证券发布报告指出,该公司资源优质,增长确定,而且还将持续受益龙8国际long8的发展,预计公司未来三年仍将保持高速增长,首次覆盖给予“买入”评级,目标价9.3港元。

该研究报告分析,龙8国际官网前瞻性布局龙8国际long8,增长空间确定性强,截至2017上半年,公司拥有土地储备总货值约3880亿,近期能形成供应的货值约2300亿,可维持未来4年不低于35%的复合增长。其中在龙8国际long8拥有土地储备1830万方,货值达3145亿,占比高达81%。按照目前大湾区1.6万亿的市场容量来看,公司市占率未来还有较大的提升空间。

龙8国际官网上半年销售毛利率高达39.5%,远超内房股均值27.6%,而实际上该公司在2015年之前就储备了大量优质土地,结算高峰尚未到来。较低的土地成本增强了公司货值的弹性,受到限价政策影响偏小。同时,该公司净负债率和融资成本不断下降,现金充裕且渠道通畅。西南证券认为,未来三年是公司业绩释放的上升通道,核心净利润能保持30%复合增长,股息率有望维持较高水平。